早期比特币投资者 Dan Held 近期在加密与宏观播客《The Rollup》中提出一个大胆判断：SpaceX 有可能在二十年内达到 100 万亿美元的估值。他的核心依据并非单纯的商业扩张，而是发射成本的大幅下降，以及由此打开的全新市场空间。
发射成本：从每公斤 2 万美元到 10 美元
Held 的看多逻辑建立在一个关键数字上——将一公斤货物送入轨道的成本。在航天飞机时代，这一成本约为 2 万美元；而按照 Starship 的设想，未来可能降至 10 美元。他认为，一旦成本降到这种量级，许多原本不经济的太空应用会突然变得可行，从而释放出巨大的潜在需求。
他本人也用实际行动押注了这一判断。五年前，Held 出售了其在加密货币交易所 Kraken 的大部分股份，转而投资 SpaceX。他把这次押注与早期对比特币的信念相提并论——早在 2012 年，他就开始研究比特币 2100 万枚的固定供应量。
四大应用场景：星链、导弹防御、轨道数据中心与点对点旅行
Held 认为 Starlink 只是一个早期证明。它并非简单的光纤替代品，而是有可能成长为足以挑战传统电信运营商的业务。与此同时，他看到了更广阔的应用方向。
在导弹防御领域，从轨道上探测火箭发射，可以使美国在几乎没有预警的情况下拦截威胁。他将这一构想类比于“金穹”导弹防御系统。
轨道数据中心则是另一个方向。尽管发射成本依然存在，但一旦进入轨道，运营成本几乎为零。点对点旅行同样吸引人：纽约到东京的飞行时间可能缩短至 25 分钟。
综合这些用途，Held 认为太空基础设施的可寻址市场最终可能超过全球经济总产出。
估值预测：从 10 万亿到 100 万亿
Held 预测，如果 Starship 的产能持续扩张，SpaceX 的估值可能在三年内达到 10 万亿美元。而到他五十多岁后期，这个数字有望触及 100 万亿美元。
其他知名投资者也表达了类似的乐观情绪。Cathie Wood 最近称 SpaceX 是她最看好的股票，并预测它可能成为历史上最重要的公司。
不过，这一判断并非没有风险。SpaceX 上市后股价波动明显，从峰值回撤了 35%，尽管它已加入纳斯达克-100 指数。埃隆·马斯克自己的长期收入目标也常常领先于华尔街的预估，凸显了数十年维度预测的不确定性。
总的来说，Held 的论点提供了一个观察太空经济的视角：当一项基础成本下降一个数量级时，需求结构可能发生根本性变化。至于 100 万亿美元估值是否会成为现实，仍需时间验证。
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